国元期货范芮
上周铜价走势先抑后扬，周初，佩洛西窜访中国台湾地区令市场一度产生避险情绪，后中国多维度反击，市场风险情绪明显缓和，加之铜自身基本面有明显加强，铜价明显修复周初跌幅。
宏观方面，周初据环球时报报道，美国国会众议院议长佩洛西会在此次亚洲之行中窜访台湾，对此，东部战区表示，严阵以待，市场存在一定恐慌情绪，全球股市在周初均明显受到影响，铜价也难逃拖累。8月2日，美国国会众议长佩洛西窜访中国台湾地区，对此，商务部决定暂停天然砂对台湾地区出口，大陆海关总署暂停台湾地区多品类食品进口，中国人民解放军于北京时间2022年8月4日12时至7日12时进行军事演训行动，并组织实弹射击。此后，台海问题对市场的影响明显减弱，宏观环境压力明显放缓。美国劳工统计局周五数据显示，美国7月非农就业人口增加52.8万人，远超市场预期的25万人，美国7月失业率3.5%，好于市场预期的3.6%，且失业率创2020年2月以来新低。在7月数据后，美国非农就业总人数和失业率均回到2020年2月疫情前的水平，美国强劲的就业数据令市场对经济衰退的忧虑明显缓解，铜价表现较强，且对美元反馈钝化。
产业方面，供需两端均有积极势头。上周先后有多家矿山报告运营的不稳定因素，Codelco二季度铜产量同比下降9.3%，且智利铜业委员会预计国内年产量将下降3.4%；嘉能今年上半年公司自有铜产量同比降低15%至51.02万吨，2022年全年铜产量指导由此前的111±3万吨下调5万吨至106±3万吨；赞比亚矿业商会数据显示，今年上半年该国铜产量同比降低7.4%至36.41万吨。矿山供应问题愈加凸显叠加国内废铜市场供应明显紧张，供应端对铜价带来明显的支撑作用。需求方面，国网集中交付期令线缆行业需求表现相对积极。此外，据财联社上周报道，国家电网到年底前再完成投资近3000亿元，公司在建项目总投资达到1.3万亿元，带动产业链上下游投资超过2.6万亿元。虽然新建项目以特高压为主，对铜的需求实际拉动作用有限，但需求端的积极势头依然对铜价构成一定短期上行动力。
宏观市场重归平静，矿山运营的不稳定性以及需求回暖令基本面对铜价形成支撑，周内预计将延续回升态势。（和讯期货）
